זוכר את ברני מיידוף

תוֹכֶן

• נקודות מפתח
• מדוע המשקיעים האמינו בשקרים של מיידוף

נקודות מפתח

• ברנרד מיידוף, המתזמר של תוכנית פונזי היקרה בהיסטוריה, נפטר ב -14 באפריל.
• ישנם לקחים חשובים שאנו יכולים ללמוד מסיפורו של מיידוף, כולל העובדה שאנחנו פגיעים יותר לתוכניות פונזי ממה שאנו חושבים.
• אנשים נוטים ליפול לתכניות פונזי מכיוון שהם נוטים להזניח את חשיבות הראיות ולא מצליחים לזהות שקרים.
• רואה חשבון פלילי, הארי מרקופולוס, יכול היה לראות שטענותיו של מיידוף לא היו הגיוניות. זה היה צריך להיות ברור לכל מי שצופה.

בבוקר ה -14 באפריל נפטר ברנרד ל.מדוף, המתזמר של תוכנית הפונזי היקרה ביותר בהיסטוריה, בגיל 82 לאחר שריצה 12 שנות מאסרו בכלא 150 שנה בכלא הפדרלי. כחרפה הגדולה ביותר בהיסטוריה של השקעות, קשה לדמיין דמעות שנשפכו בקרב קורבנותיו של מיידוף עם היוודע מותו - אני בטוח שהם רוצים שמעולם לא שמעו כל כך על ברנרד מיידוף. למרות שרובם בוודאי יעדיפו לשכוח אותו, ישנם כמה חסרונות עיקריים בסיפורו של מיידוף שנמוג להיסטוריה. החסרונות הם שמיידוף נותרה התזכורת הטובה ביותר לכך שכל אחד יכול להונות על ידי חסרון, והאמונות השקריות שהחסרונות מציגים לאחרים יכולות להימשך ולא משנה כמה ראיות יש כדי לאשר את האמונות האלה.

אכן, יש לקחים לשמר מסיפורו של מיידוף. מיידוף היה גם התזכורת הטובה ביותר לכך שכל אחד יכול לנהל תוכנית פונזי מוצלחת. זה באמת לא הקוסמות והשכנוע שאיפשרו למיידוף לגרום למשקיעים - למעלה מ -4,800 מהם שהשקיעו 18 מיליון דולר בסך הכל - להשקיע בקרנות הגידור שלו. למרות שהיה ידוע ומכובד מאוד בוול סטריט, רוב המשקיעים מעולם לא פגשו את מיידוף, ופחות דיברו איתו. כל עוד אתה יכול לקדם את החזית שאתה יודע על מה אתה מדבר ולהזמין אנשים לשמור על הכסף שלהם "עובד" עבורם, אתה יכול לנהל תוכנית פונזי מוצלחת - שלא תהיה קשה כל עוד תוכל לתת למשקיעים מחזירים 10% מהמזומנים שלהם, מעמידים פנים שזה רווח אמיתי מההשקעות שלהם.

מה שמרשים הוא שמדוף הצליח להרגיע משקיעים וחוקרי רשות ניירות ערך בארה"ב (SEC) במשך כל כך הרבה שנים (בין השנים 1991 ל -2008). התוכנית של מיידוף החלה להידרדר בשנת 2008 ברגע שמשקיעים ביקשו סך של 7 מיליארד דולר בתשואות, כאשר נותרו לו רק 300 מיליון דולר בבנק להחזיר. ובכל זאת, אין צורך בכישורי השפעה ברמת הקוסם כדי לייצר הסברים שטותיים לצמיחת ביצועים ולשכנע המוני אנשים לתת לך סכומי כסף גדולים כאשר תוכל להוכיח - לפחות באופן זמני - שאתה יכול לנצל את השקעותיהם.

מדוע המשקיעים האמינו בשקרים של מיידוף

מחקר פסיכולוגי חברתי בנושא גילוי שטויות מעיד על כך שמדוף הצליח בעיקר בשל האופן שבו אנשים נוטים להגיב נפשית ורגשית לשקר ושקרים, תוך הזנחת הערך החשוב ביותר של ראיות אמיתיות. אם רק המשקיעים לא היו כל כך שוחקים. אנשים ניתנים לפריעה במידה שהם לא מצליחים לזהות משהו הוא שטויות אפילו כשיש רמזים שהיו מסמנים אחרת שזה שטויות.

אחת הסיבות שאנשים כל כך שוידים היום היא שקצב החיים מהיר יותר ממה שהיה אי פעם. אנחנו כבר לא סבלניים לאמת ולגילוי מאומת כראוי. אנו רוצים כעת תשובות ופתרונות לתיקון מהיר לבעיות. בטח, המהירות הקרחונית של חקירה מדעית ובדיקת נאותות עוקפות בהרבה על ידי הרצונות שלנו להיות או לחוש תחושת ידע סובייקטיבית. אבל זה לא אומר שנעשה טוב בדרכים של שיפוט רציונלי וקבלת החלטות להאמין בשטויות שבמקרה נשמעות טוב.

הסימן האבחנתי ביותר לקשקושים הוא שכאשר אתה באמת בוחן טענה, אתה מגלה שאין באמת סיבות טובות להאמין בה. השטות הטובה ביותר שמדוף נהג להסביר את הישגיה של קרן הגידור שלו הייתה שהוא השתמש ב"אסטרטגיית המרה מפוצלת בשביתה ". לכאורה זה כלל רכישת שילוב של מניות שבב כחול בתוך ה- S&P 100 ו- 500 ואז ביטוחן באופציות מכירה שנתנו לו את הזכות למכור נכסים במחיר מוגדר עד למועד מוגדר. בדרך זו יכול מיידוף להסתיר את עקבות "עסקאות המניות" שלו. סוג האסטרטגיה שמדוף השתמש בה לכאורה היה משאיר עקבות נייר ענקיות - אך כשאין מסלול נייר למסחר במניות, אין באמת ראיות לטענותיו של מתכנן פונזי. גרוע מכך, למרות שמדוף היה גלוי מאוד כמתווך, הוא אפילו לא רשם את קרנות הגידור שלו בשום מקום ולא התפרסם כמנהל. לא היו שום ראיות מלבד דברו של מיידוף. אילו רק המשקיעים היו מצליחים בכך שהם זוכרים את מכונת הגילוח של היצ'נס: את מה שניתן לטעון ללא ראיות ניתן לפטור גם ללא ראיות. נטל ההוכחה לאמיתות התביעה מוטל על מי שמעלה אותה. אם הנטל לא מתמלא, התביעה מופרכת, ומתנגדיה אינם צריכים להתווכח עוד על מנת לדחותה.

מנהל ענף האבטחה ורואה החשבונות הפלילי, הארי מרקופולוס, לקח את הפיטורים עוד יותר מכיוון שהוא לא קנה טענות של מיידוף. על ידי הפעלת מבחן סבירות פשוט, מרקופולוס יכול היה לראות כי לאסטרטגיה לכאורה של מיידוף אין שום משמעות. מיידוף דיווח על תשואות יציבות של 1% בחודש, עם תשואה עקבית וממוצעת של 12% בשנה, לא משנה איך מדדי ה- S&P 100 ו -500 נעו מעלה או מטה - כל הזמן, בטענה שהתשואות שלו היו מונעות שוק. עם זאת, כמעט בלתי אפשרי לקבל החלטות המונעות על ידי שוק, והכל במסגרת S&P 100 ו- 500, כאשר הביצועים של האדם תואמים 6% בלבד מהתנודות בשוק במשך 18 שנים. זה היה צריך להיות ברור בעליל לכל מי שצופה במדדים ובדיווחים של מיידוף.

מרקופולוס נימק גם כי ניתן לרכוש באופן מציאותי רק מיליארד דולר של "אופציות מכר" למניות שבבים כחולים. בתקופות שונות היה מיידוף זקוק ליותר מ -50 מיליארד דולר מהאופציות הללו כדי להגן על השקעותיו - הרבה יותר ממה שהיה קיים במערכת. למרות שמרקופולוס התריע בפני ה- SEC שלוש פעמים שונות, איש לא היה מקשיב לו. אחרי הכל, אף אחד לא באמת רוצה להאמין שההשקעות שלהם קשורות בתכנית פונזי, ועוד פחות מסתכלות על הסטטיסטיקה הבסיסית, במיוחד כאשר נראה שהן מחזירות 12% על השקעות מדי שנה. בזכות מיידוף אנו מודעים לעוד כמה דגלים אדומים של פונזי - הם שווים את זה שלא לשכוח.